顺鑫农业中报：受累猪肉、地产业绩下滑 白酒成“救命稻草”贡献营收65.36亿元

2021-08-26

中华网酒业8月25日讯，顺鑫农业（000860）发布中报，2021上半年实现营业总收入91.91亿元，同比下降3.46%；归属母公司股东净利润4.76亿元，同比下降13.27%；基本每股收益为0.64元。

截止报告期末，公司净资产为81.76亿元，与去年同期相比增长5.18%，资产负债率为57.59%。经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量净额分别为-14.68亿元、-4441.52万元、-3.31亿元，同比下降101.47%、增长46.05%、下降368.17%。

分业务看，报告期内，公司猪肉产业板块整体实现营业收入21.50亿元，其中屠宰业务销售收入19.25亿元，与上年同期相比下滑21.72%；种畜养殖业销售收入2.25亿元。公司地产板块整体实现营业收入4.22亿元，净利润-2.30亿元。

作为公司大业务板块的白酒产业，实现营业收入65.36亿元，同比去年增加1.09%，表现相对平稳。但是，白酒产业整体毛利率下滑了0.14个百分点至35.62%。不难看出，顺鑫农业整体业绩受房地产拖累，另外因生猪产能过剩以及养殖成本增加，使得生猪养殖行业利润不断下滑，作为公司大业务板块的白酒产业，贡献了71.11%的业绩，不过变现平平。

但是分产品看，顺鑫农业中高中档产品销量并不可观，均出现不同程度的下滑，低档酒成为业绩支柱，为公司创收约50亿元。

根据财报显示，顺鑫农业将白酒产品氛围高、中、低三个档次，其中高档酒为≥50元/500ml，代表产品经典二锅头、百年牛栏山；中档酒价格区间为≥10<50元/500ml，其产品包括珍品；低档酒为10元以下价位产品，如陈酿、传统二锅头。

报告期内，高档酒营收7.96亿元，同比下滑1.96%，毛利率为70.98%，同比增长0.17个百分点；中档酒营收7.65亿元，同比下滑17.42%，毛利率为42.35%，同比增长2.42个百分点；低档酒实现营收49.76亿元，同比增长5.24%；毛利率为28.93%，同比增长0.01个百分点。

白酒业务的增长与公司加大促销力度不无关系。报告期内，顺鑫农业大增促销费用48.39%至8327.12万，该公司解释称，要是由于公司根据产品市场形式变化，调整宣传促销策略，提高市场精准促销，费用增加。与此同时，职工工资为1567.37万元,与上年同期相比减少了9%。

报告期内，广告费用2.65亿元，与上年同期相比减少11.83%。其中线上广告44.63万元，线下广告9536.98万元，电视广告占据大份额为1.41亿元。有行业人士认为，该公司在广告投放上相对比较保守，向来依赖传统媒体。也有经销商表示，期待顺鑫农业打开思维，推出更多新玩法。

截至报告期末，京内经销商数量增加12家至77家；京外增加6家减少12家至394家。公司股东人数为97257人，较上期（2021-03-31）增加27938户，环比变动40.3%。其中，招商中证白酒指数分级证券投资基金增持7,432,794股，占比4.77%，易方达消费行业股票型证券投资基金增持1,673,521股，占比4.73%，易方达高质量严选三年持有期混合型证券投资基金增持2,179,479股，占比1.23%，国泰君安君得鑫两年持有期混合型集合资产管理计划增持7,546,997，占比1.18%，易方达消费精选股票型证券投资基金减持-1,058,600股，占比0.88%；香港中央结算有限公司减持-11,707,539股，占比2.21%。

据资料显示，顺鑫农业主要业务包括:白酒酿造与销售;种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工;房地产开发。公司现已形成了以白酒、猪肉为主的两大产业。公司白酒产业拥有“牛栏山”和“宁诚”两大品牌，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”、“传统二锅头”、“百年牛栏山”、“珍品牛栏山”、“陈酿牛栏山”五大系列产品;“宁诚”主要产品为绵香型宁城老窖白酒。

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